《表2 描述性统计：市值管理、融资约束与上市公司研发投入——来自通信设备制造行业的经验证据》

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《市值管理、融资约束与上市公司研发投入——来自通信设备制造行业的经验证据》

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本文中各变量的描述性统计结果见表2。其中包含51家通信设备制造业上市公司四年的面板数据。解释变量L＿CAR的最小值为-0.959，最大值为1.586，均值为0.273，可见我国通信设备制造业上市公司的年度累计超额回报率存在较大差异，市值管理水平参差不齐。被解释变量R&D最小值为10.263，表示该样本当年研发投入约为28 653元，而最大值达到了25.025，说明该样本当年的研发投入高达73 827 712元，同样存在巨大的样本间差距，而R&D均值为18.231，说明样本的研发投入总体较高，这一点也印证了通信设备制造业对于高额研发投入的依赖和创新转化周期长等特征。控制变量的描述性统计特征与已有的大部分研究结论类似，不再赘述。