《表3 相关性检验：市值管理、融资约束与上市公司研发投入——来自通信设备制造行业的经验证据》

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《市值管理、融资约束与上市公司研发投入——来自通信设备制造行业的经验证据》

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注:***表示1%显著水平，**表示5%显著水平，*表示10%显著水平。下同

表3列示了本文变量间的相关性分析结果。从结果来看，上市公司研发投入（R&D）与市值管理（L＿CAR）之间的相关系数为0.287，并在1%的水平上显著，说明市值管理能够显著促进企业扩大研发投入规模。研发投入和控制变量中的所有权性质（SOE）这一哑变量呈显著水平为1%的正相关关系，相关系数为0.446，说明相对于民营上市公司，国有上市公司明显更倾向于高研发投入，这一点与前人的研究结论相同（陈海声和卢丹，2010；蔡逸轩和雷韵文，2012）。此外，研发投入（R&D）和公司杠杆率（Lev）呈现出了显著的正相关关系。