《表1 变量定义：混合股权影响企业融资约束吗——来自中国上市公司的经验证据》

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《混合股权影响企业融资约束吗——来自中国上市公司的经验证据》

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已有研究表明，盈利能力、抵押能力、公司治理等企业内部因素以及投资机会、市场风险等企业外部因素均会影响企业融资约束。因此，借鉴相关学者的研究成果，本文设置了销售规模（Sale）、盈利能力（EPS）、内部现金流能力（CF）、有形资产比率（PPE）、两职兼任情况（Dual）、独立董事比例（BDI）、投资机会（Tobin）、市场风险（Risk）和行业特征（Industry）等控制变量（魏志华等，2014；吴秋生、黄贤环，2017）[4，28]。此外，为控制宏观经济政策的影响，本文还设置了年度（Year）虚拟变量。各变量定义详见表1。