《表1 变量定义与说明：客户集中度影响企业信用评级吗——来自发债上市公司的经验证据》

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《客户集中度影响企业信用评级吗——来自发债上市公司的经验证据》

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其中，Ratingit表示企业i在第t年度的信用评级，CCit-1表示企业i在第t-1年度的客户集中度，εi，t表示模型的残差。为了控制其他因素对企业信用评级的影响，本文借鉴胡国柳等[23]的研究，将企业产权性质（SOE）、公司规模（Size）、资产流动性（CF）、成长性（Growth）、第一大股东持股比例（ECR1）、长期负债率（LD）、利息保障倍数（Cover）、营业毛利率（OPR）、风险水平（Risk）、费用比例（Expense）、审计意见类型（Opinion）和宏观经济周期（Ecycle）等作为控制变量，且所有控制变量均滞后一期。本文所有变量定义如表1所示。