《表5 机制检验:需求不确定性》

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《汇率制度与公司投资弹性——基于跨国数据的实证研究》

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前文分析表明，公司需求不确定性和社会学习效应会影响公司投资弹性，此部分检验汇率制度是否会通过影响公司需求不确定性以及经济体内公司间行为冲击的学习效应来影响公司投资弹性。需求不确定性渠道检验结果如表5所示，可见汇率制度前系数均显著为正，表明汇率制度弹性越大公司需求不确定性越大。进一步发现盈利或亏损公司样本中ERR_IMF/ERR_RR前系数存在显著差异，即汇率制度弹性对亏损公司需求不确定性影响更大。即已验证汇率制度变迁会通过影响公司需求不确定性进而影响公司投资弹性。