《表4 投资者情绪与组合异常收益率》

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《博彩型收益的时变性分析——来自中国股票市场的经验证据》

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在划分不同的股市“风险-收益”状态之后，本文继续划分不同的股市情绪状态，进而分析不同情绪状态下博彩型收益的强弱程度。依据博彩型收益的定义，表4是按4种指标识别出博彩型股票、非博彩型股票和其他股票之后，计算了各类股票经过Fama-French三因子调整后的异常收益率表现。鉴于各指标的识别效果，此处只列示了识别指标为MAX和IS的结果。