《表1 2 投资者情绪与组合异常收益率 (IS)》

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《股市投资者赌博行为收益形成机理研究——基于情绪的错误定价分析》

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根据表12:（1）无论是赌博型股票、其他股票，亦或是全样本股票，都在高情绪期之后表现出更低的异常收益率。（2）无论前期投资者情绪水平的高低，IS值最大的赌博型股票都表现出负异常收益，而IS值最低的非赌博型股票都表现出正异常收益。这意味着本文提出的假说H1无论在何种情绪期之后都成立。（3）IS值最大的赌博型股票在高低情绪期之后的收益率变化达到0.33%（=-0.17%- （-0.50%）） ，在1%显著性水平下显著。这说明在高情绪之后，赌博型收益更加明显，即证明了假设H3。然而，其他股票在不同情绪期之后收益率差异小于MAX的情况。