《表2 股指日收益率相关系数矩阵》

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《贸易战前后中国、美国、中国香港三地股市联动性研究》

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注：1、以上主要数字按照“四舍五入”的标准保留小数点后四位。2、上表中空格里第一行数据为相关系数，第二行数据为t统计量。3、表中*、**、***分别表示在10%、5%、1%的置信水平上显著。

相关系数矩阵详见下表2。可以看出：相较于贸易战之前，贸易战之后三地股指日收益率相关系数均增大了，这主要是由于随着我国资本市场的逐步开放所致，显示出我国对外开放资本市场的程度越来越强。在第一阶段，恒生指数与上证指数相关系数最高，达0.5147，在第二阶段两者相关系数进一步增加至0.6985。但在第二阶段，恒生指数与道琼斯指数相关程度最高，达到0.7221（第一阶段两者相关系数为0.2556），这显示出深沪港通作为外资进出入我国资本市场的主要通道对香港股市的深刻影响。道琼斯指数和上证指数也存在着显著的相关性，但相关系数并不很大，贸易战前后相关系数从0.1699增加至0.2464。