《表3 假设1、假设2、假设3、假设4的检验结果表》

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《债务契约与研发支出会计政策隐性选择——基于税收视角》

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注：括号中为t值，***、**、*分别代表在1%、5%、10%的水平上显著。

由表3第6列可知，资产负债率变量（LEV）与研发支出资本化强度（CAPRATIO）的系数为0.012，并且在1%的水平下显著正相关。资产负债率变量与实际税率的交互项（LEV×RTAX）与研发支出资本化强度（CAPRATIO）的系数为-0.015，且在5%的水平下显著。说明企业的实际税收负担水平削弱了债务融资规模与研发支出资本化强度的正相关关系，企业受到债务契约动机利用研发支出资本化进行盈余操纵的同时，也会考虑自身实际税收负担的因素。