《表3 假设1与假设2的检验结果》

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《员工持股计划与融资约束——基于内部控制质量的中介效应分析》

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注:括号内为t值，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。下表同。

员工持股计划与融资约束之间的关系检验结果如表3所示。第（1）列为员工持股计划对当期融资约束的回归结果。变量Esop系数为-0.024 5，在1%的水平上显著为负，表明员工持股计划的实施显著缓解了企业融资约束水平，假设1得证。