《表7 稳健性检验3-1：政府补贴、地方经济波动与实体企业金融化》

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《政府补贴、地方经济波动与实体企业金融化》

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鉴于全样本中被解释变量企业金融化Finance存在为数不少的0样本，为了保证研究结论的稳健性，我们在这里采用了Tobit回归分析模型，并使用聚类稳健标准误。检验结果见表7、表8。