《表6 稳健性检验：差异化利息政策能否有效治理实体企业金融化》

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《差异化利息政策能否有效治理实体企业金融化》

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为增加理论的可靠性，本文采取以下方法进行稳健性检验：一是使用代表广义融资成本的财务费用替代利息支出，计算企业融资成本FC；二是使用滞后一期的自变量进行面板回归估计以消除潜在的内生性；三是替换控制变量；四是对不同行业进行分组研究。表6呈现用财务费用占比FC替换利息支出的估计结果，列（3）至列（6）显示国际化程度显著负向调节财务费用率对投资性房地产比率的影响，不影响财务费用率与虚拟金融资产比率的关系，与上文结论完全一致。其他稳健性检验估计结果均与前文一致，因此研究结论保持不变。