《表7 稳健性检验2：企业金融化、董事长金融背景与R&D投入——基于中国制造业上市公司的经验研究》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业金融化、董事长金融背景与R&D投入——基于中国制造业上市公司的经验研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：（1）***、**和*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平上显著；括号中为相对应的t统计值。（2）所有模型均考虑了异方差问题，采用稳健标准误处理。

为了考察实证结果的可靠性，本文还对结果进行了多项稳健性检验。首先，考虑到我国不同地区间在比较优势、要素禀赋和政策偏向上存在显著差异性（谢家智，2014），本文根据制造业上市企业的注册地信息，将样本分为东部组和中西部组；由于不同所有制企业的战略导向、管理机制及竞争环境差别较大，本文根据企业的股权性质，将样本分为国有组和非国有组。如表6所示，国有组与非国有组企业金融化Fin的系数均在1%的水平上显著为负，这说明我国制造业国有与非国有企业金融化对技术创新投资均具有抑制作用，且国有企业Fin的估计系数绝对值大于非国有组。如表7所示，东部组与中西部组的企业金融化FIN的估计系数在5%、1%的水平上显著为负，表明制造业企业金融化对R&D投入的影响在不同地区没有发生本质的改变。