《表5 稳健性检验结果：高铁开通、政府补贴与僵尸企业出清:基于准自然实验的研究》

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《高铁开通、政府补贴与僵尸企业出清:基于准自然实验的研究》

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注:括号内为Z值且已经根据城市层面进行聚类调整；*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

借鉴动态效应检验模型，稳健性检验结果如表5第（1）列所示。其中Train-1为虚拟变量，定义为企业总部所在地或注册地开通高铁的前一年份取值为1，否则为0；Train为虚拟变量，定义为企业总部所在地或注册地开通高铁的当年取值为1，否则为0；Train1和Train2为虚拟变量，定义为企业总部所在地或注册地开通高铁后一个和后两个年份取值为1，否则为0；Train3为虚拟变量，定义为企业总部所在地或注册地开通高铁后三个年份及以后年度取值为1，否则为0。其他变量设定与主检验一致。回归结果显示，高铁通车对僵尸企业的出清作用在高铁开通之后才体现出来，在高铁开通之前并未表现。