《表5 工具变量检验：高管海外经历是否提升了薪酬差距》

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《高管海外经历是否提升了薪酬差距》

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注:Industry、Year分别表示是否在回归中控制行业和年度变量；括号内为对应系数的标准误；***、**和*分别表示对应系数在1%、5%和10%的显著性水平上显著。

基于上述结果，本文采用基督教传教士在我国各地区创办的西式大学的数量作为工具变量对本文研究结论进行检验，结果如表5所示。研究发现，在工具变量检验第一阶段，Instrument系数正显著，表明在基督教创办西式大学越多的地区，当地企业董事长或总经理具有更多的海外学习、工作经历，这一结果与预期相符。在第二阶段，修正之后的高管海外经历Oversea（Instrumented）系数显著为正，表明在排除内生性问题之后，企业海归特征对内部薪酬差距的提升作用依然存在。