《表4 测试数据：科技型企业并购影响资本结构吗》

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《科技型企业并购影响资本结构吗》

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在研究资本结构偏离程度之前，需要估计企业目标资本结构，但目标资本结构无法直接观察，现有学者普遍采用最优资本结构进行替代，常用如下三种方法进行估计，分别是杠杆行业均值或中位数、公司历年杠杆均值以及企业特征因素拟合法，前两种方法衡量方式较为浅显、指标较为单一、方法较为简单，难以全面、真实的反映企业最优资本结构。因此，本文与众多学者一致，选用企业特征因素估值法预测最优资本结构，企业特征因素根据前人文献选取企业规模、成长性、盈利能力、非债务税盾、总资产净利率、有形资产比例、行业资本结构均值八个变量[30-31]。变量详情见下页表4。