《表4 VARMA方差方程的多元GARCH模型的参数估计结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于多元GARCH模型的中国股市石油与铜之间的波动率关系研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

本节报告了3个MGARCH模型获得的回归结果。变量排序是原油ICE(1）上证综指SH(2）和期货铜COPPER(3）。首先看均值方程式（表4），对于3个模型，每个MGARCH中只有COPPER不论是自身的均值外溢效应（φ33）还是来自原油ICE以及上证综指SH的均值外溢效应（φ13和φ23）都是正的且显著，这一结果表明，当期原油以及上证综指收益率的增加会显著地增加期货铜下一期的收益率。其中φ31和φ32的系数不显著是因为原油以及上证综指的收益率会影响期货铜的收益率，但是期货铜的收益率并不会影响原油以及上证综指的收益率。原油和上证综指在3个模型中对自身均值溢出效应并不显著。