《表5 有中介的调节检验结果》

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《股权性质差异下股权质押、高管风险偏好与盈余管理》

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股权质押、股权性质、盈余管理以及高管风险偏好之间的关系检验结果如表5所示，其中不难看出，模型（3.6）、模型（3.7）以及模型（3.8）中，b13、b23、b34分别为-0.041、-0.007以及-0.155，均在1%的显著性水平下显著，即中介效应存在；另外b35为0.067，并不显著，说明存在的是部分中介，而非完全中介。回归结果表明，股权性质对股权质押与盈余管理的调节效应是通过高管风险偏好产生的，调节效应项通过影响高管风险偏好而起作用，即随着高管风险偏好程度的加强，股权性质对股权质押与盈余管理的调节效应明显，假设3成立。且高管风险偏好起部分中介作用，更深入地检验了股权性质对股权质押与盈余管理的调节作用，对调节作用的影响和机制进行探讨。