《表3 金融周期与非金融企业杠杆率的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《金融周期与非金融企业杠杆率》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*，**，***分别代表在10%，5%和1%的水平上显著，括号中为稳健标准误，下同。

金融周期对企业杠杆率的基准回归结果如表3所示，回归（1）中金融周期的系数为0.0002，且在1%的水平上显著，表明金融周期的上行对非金融企业杠杆率具有正向影响。如回归（2）和（3）所示，这一结果在纳入更多控制变量的情形下仍然显著。此外，回归（1）～（3）均同时控制了年度固定效应与季度固定效应，考虑到金融周期仍属于时间序列数据，本文基于由其他宏观因素所导致的年份差异考虑控制了年度固定效应，但也可能掩盖金融周期对于企业杠杆的影响，故在回归（4）中，仅控制了个体固定效应和季度固定效应，而未控制年份固定效应，结果显示，金融周期的系数仍在1%的水平上显著为正。