《表5 前任董事长离职去向与战略变革》

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《前任离职如何影响继任者战略变革——基于国有企业董事长变更的经验证据》

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注：t值经过White异方差稳健性修正；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平，下同。

前任董事长离职去向影响战略变革的回归结果见表5，表中回归（1)（2）（3）（4）和回归（5）（6）（7）(8）分别对应战略变革的两个指标Sc1和Sc2。从回归（1）和回归（5）可以发现，前任董事长降职与战略变革程度的两个指标Sc1和Sc2均显著为正。除董事长正常离职与战略变革程度指标Sc1的关系显著为负外，董事长晋升、董事长平调与战略变革的两个指标的关系都不显著。以上结果表明国有企业的前任董事长降职与新任董事长继任后的战略变革程度正相关，支持了H1。