《表3 超额现金持有与过度投资的回归结果》

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《超额现金持有与过度投资关系研究——基于沪深A股上市企业的经验证据》

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注:***、**、*分别在1%、5%、10%水平上显著。

表3第（2）列和第（3）列是将全样本分成国有企业和非国有企业两组数据，分别回归模型（2）得出的回归结果。由第（2）列可见，在国有企业样本中，超额现金持有与过度投资回归系数不显著。而根据第（3）列回归结果，在非国有企业样本中，超额现金持有与过度投资的回归系数为0.010，在5%水平下显著为正，表明与国有企业相比，非国有企业的超额现金持有与过度投资之间的关系更显著，这与上文的分析和假设相一致，假设2得到验证。