《表4 税收优惠、研发投资与现金持有价值的回归结果》

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《研发投资、税收优惠与现金持有价值》

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注：（1）-0.000 0四舍五入之前为-0.000 04

税收优惠在研发投资影响现金持有价值中的调节作用的回归结果如表4所示。对于国有企业而言，税收优惠的回归系数为0.003 6，t值为1.26，调整后的R2为0.162 5。对于非国有企业而言，税收优惠的回归系数为0.003 9，在1%的水平上显著，t值为2.99，调整后的R2为0.093 0。表明相对于国有企业而言，税收优惠更能缓解非国有企业研发投资对现金持有价值的负相关关系。据此，H2得到验证。