《表4 研发投资与内部现金流回归结果》

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《融资约束对中小科技企业研发投资影响研究》

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（1） 融资约束的存在性检验。通过上文的相关性分析，可以看出企业内部的现金流与研发投资存在相关关系。现利用收集整理的企业样本数据进行回归，进一步检验我国中小科技企业融资约束问题的存在。结果如表4所示，企业内部现金流的系数为0.109145，为正值，并且相对应的P值为0，小于0.01，这表明企业内部现金流与研发投入在1%的水平下显著正相关。当企业的研发投入与内部现金流正相关，则说明企业存在融资约束，所以H1得到了验证。该回归中对年份进行了控制，减少了外在因素的影响。