《表1 变量定义及说明：研发投资、税收优惠与现金持有价值》

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《研发投资、税收优惠与现金持有价值》

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模型（1）中，α1表示现金持有量的变化对股票超额收益率的影响。α1>0若表示现金的变动带来的股票超额收益越大，即现金持有价值为正；若α1<0表示现金的变动带来的股票超额收益越小，即现金持有价值为负。具体变量定义及说明如表1所示。