《表2 变量定义与说明：企业战略定位影响现金持有策略吗》

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《企业战略定位影响现金持有策略吗》

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其中，Cashhold为企业现金持有水平；Stra为战略激进度；Control为控制变量。根据已有文献，本文控制了以下对现金持有存在显著影响的因素:企业规模（Size）、资产负债率（Leverage）、企业现金流量（Cf）、净营运资本（Nwc）、投资机会（Mb）、净资产收益率（Roe）、企业增长能力（Growth）、资本支出（Capex）、产权性质（Country）、第一大股东持股比例（Top1）、股权制衡（Balance）、董事会规模（Bosize）、经营者持股比例（Mshare）、管理层权力（Power）和融资约束（SA）；此外，我们还控制了年度和行业虚拟变量。变量定义详见表2。