《表8 内部控制质量对高管—员工薪酬差距经济后果影响的回归结果》

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《上市公司内部控制质量对高管——员工薪酬差距的影响》

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进一步地，本文把全部样本划分为国有企业和非国有企业两组分别进行回归，结果如表8第（3)～(6）列所示，发现无论是国有企业还是非国有企业，高管—员工薪酬差距（GAP）对企业业绩（Roe）均具有显著的正向影响，表明锦标赛理论在我国具有适用性。但相对于非国有企业，国有企业高管—员工薪酬差距（GAP）与企业业绩（Roe）的相关性更大，显著性更强。这表明在不同产权性质下，上市公司高管—员工薪酬差距对企业业绩的激励效果不完全相同。同时，表8的回归结果还显示，无论是国有企业还是非国有企业，交乘项（GAP×Ln IC）的系数均显著为正，但在国有企业相关性更大、显著性更强（回归系数=0.0034，T=4.112），表明与非国有企业相比，国有企业内部控制质量越高，高管—员工薪酬差距的激励效果越显著。