《表5 高管团队内部培养比例与薪酬创新业绩敏感性》

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《内部培养与外部空降：谁更能促进企业创新》

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注：lnpatt+0、lnpatt+1和lnpatt+2为企业当期、未来一期、未来两期的创新能力；Quyu为公司注册地所在省份的虚拟变量，按照国家统计局的标准将全国省份划分为东部、中部、西部和东北四个区域，以下各表同。

实证结果见表5（1）。从第（1）、（2）列可以看出，Neibu1×lnpatt+0和Neibu2×lnpatt+0的估计系数显著为正（p<0.01或p<0.05），表明高管薪酬与当期创新业绩之间的敏感性在重视内部培养管理人才的企业中更高。此外，基于未来一期或两期的创新业绩实证结果，除第（6）列外，在第（3)—(5）列中，预期创新业绩与高管团队内部培养比例的交乘项估计系数均显著为正（p<0.01或p<0.1），基本结论保持一致，表明注重管理人才内部培养选拔的企业，其薪酬与创新业绩的敏感性更强，创新激励机制更有效。