《表5 市值管理、高管薪酬与会计业绩敏感性——按产权性质分组》

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《市值管理与高管薪酬契约效率》

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考虑到资本市场监管对公司盈利能力的重视，尤其是对公司是否存在亏损的重视，亏损公司可能会在之后年份对各类经营行为进行调整，以尽量避免亏损的持续出现。此处剔除上年末亏损公司的样本，以考察公司避免亏损的动机是否会对结果产生影响。样本减少至16693个，主要回归结果并未发生显著变化。