《表5 高铁通车、地区间信任与异地并购》

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《高铁通车、地区间信任与资本跨区流动——基于企业异地并购的视角》

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注：括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

地区原本的信息环境是影响高铁通车信息传递效应发挥的重要因素。当地区已有的公路交通、航空飞行较为便利时，收购方可以方便地对目标方进行考察和获取信息。在这种情况下，并购双方的信息不对称程度较小。只有当收购方所在地的交通便利性较差时，高铁通车对并购双方的信息传递效果才更为显著。表6列（5）至列（8）为按照省级层面的机场数量以及公路里程的自然对数大小进行分组回归的结果，高铁开通（HSR）的回归系数在机场数量较少组和省级公路不发达组更大，且系数差异均通过了显著性检验，表明高铁通车与其他交通基础设施形成互补关系，能显著改善交通不发达地区的信息环境，起到良好的信息传递作用。