《表4 融资成本与企业价值创造能力的回归分析》

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《契约执行效率、融资成本与企业价值创造能力》

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注：***代表在1%水平上显著，**代表在5%水平上显著。

(1）融资成本与企业价值创造能力的回归分析。本文对两项变量的回归分析进行了汇总，具体信息见表4。融资成本C与企业价值创造能力ROIC的回归系数为-0.459，并在1%水平存在显著关系，由此可知融资成本与企业价值创造能力之间存在显著负相关关系，进一步验证了假设1的正确性。企业发展离不开资金的支持，因此为保障自身长远发展，企业必然会再发展资金不足问题发生前开展外部融资。若企业融资成本较低，则企业利用资金时需要支付的相应成本则较少，企业可将大部分收益装入“自己的钱包”。若企业融资成本较高，则企业在利用外部融资获取收益后需要将大部分收益作为成本支付给投资方，从而降低自身经营投资收益。在这种情况下，企业盈利能力将受到影响，发展资金将受到限制，无法利用自有资金组织开展生产经营活动，产品的创新研发及生产活动受到影响，企业价值创造能力也将受到较大影响。