《表5 契约执行效率与企业价值创造能力的回归分析》

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《契约执行效率、融资成本与企业价值创造能力》

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注：***代表在1%水平上显著，**代表在5%水平上显著。

(2）契约执行效率与企业价值创造能力的回归分析。本文对两项变量的回归分析进行了汇总，具体信息见表5。契约执行效率Inst与企业价值创造能力ROIC的回归系数为0.464，并在1%水平存在显著关系，由此可知契约执行效率与企业价值创造能力之间存在显著正相关关系，进一步验证了假设2的正确性。企业的契约执行效率越高，在具体经营过程中越会有效执行契约内容，在这种情况下，投资者的相应投资将能够按照约定得到有效应用，从而有效增强投资者的投资信心。同时，供应链上下游企业也能够获取符合契约内容的资金或商品。此时，企业将能够树立起良好的外部形象，能够与上游企业进行“先货后款”交易，或者获取成本较低的生产物资，并与下游企业进行“先款后货”交易，及时组织开展生产活动，从而提升自身盈利水平，增强自身价值创造能力，实现企业价值的不断增长。