《表6 契约执行效率、融资成本与企业价值创造能力的回归分析》

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《契约执行效率、融资成本与企业价值创造能力》

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注：***代表在1%水平上显著，**代表在5%水平上显著。

(3）契约执行效率、融资成本与企业价值创造能力的回归分析。本文对契约执行效率、融资成本与企业价值创造能力的回归分析进行了汇总，具体信息见表6。契约执行效率Inst与融资成本C的交乘项Inst*C与企业价值创造能力ROIC的回归系数为0.488，关系显著水平为1%，而在模型1中，融资成本与企业价值创造能力存在显著负相关关系，综合分析发现，契约执行效率能够削弱融资成本与企业价值创造能力之间的相关性，验证了假设3的正确性。企业严格按照所订立契约组织开展生产经营活动，能够增大外部投资者的认可程度，加快上市公司较高社会形象的树立，提振利益相关者的信心。此时，上市公司开展外部融资能够有效控制融资成本，提升企业融资效率，保证企业现金流稳定性，推动各项经营行为的顺利开展，增强外部竞争实力，推动经营规模逐步扩张，助推经营收益的持续增加，加快企业价值创造能力提升。