《表7：两职合一对薪酬结构影响的回归结果》

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《CEO过度自信对薪酬的影响研究》

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回归结果表明，在以总薪酬水平为因变量的回归中，CEO过度自信的系数均显著为正，但两职合一组的系数要高于非两职合一组。在以股权激励强度为因变量的回归中，CEO过度自信的系数均显著为正，但两职合一情况下的系数要小于非两职合一情况下的系数。出现上述结果可能是由于CEO权力增加导致的。当CEO兼任董事长时，其拥有的权力足以影响自身薪酬合同的定制，此时CEO可能会利用自身权力尽可能提高自己的薪酬数额，从而削弱了过度自信对股权激励强度的影响。换句话说，过度自信和CEO权力之间存在一定的替代关系。两个分组回归均通过了组间差异检验。