《表1 0 稳健性检验四：土地出让收入稳定性与城投债发行成本》

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《土地财政与城投债发行成本》

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注：括号内为稳健聚类t值，聚类到城市层面；***、**、*分别表示在0.01、0.05、0.1水平上显著；限于篇幅，本文未报告控制变量的回归结果，资料备索。

参考钟辉勇等（2016）的模型，本文控制了发行年份（year）、行业（industry）、债券类型（bondtype）、省份（province）四个变量。具体变量定义见表1。