《表2 政府风险投资持股对股价崩盘风险的影响》

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《政府风险投资对创业板上市公司股价崩盘风险的影响——基于代理成本的中介作用》

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注：（）内数值为t值；***、**、*分别代表回归系数在1%、5%、10%水平上显著。

从表2中看政府风险投资持股与股价崩盘风险的回归结果，当NCSKEWt+1作为被解释变量，政府风险投资是否持股GVCt作为解释变量时，通过逐步加入控制变量，发现回归结果中政府风险投资持股的虚拟变量GVCt回归系数都为负，且都在5%的统计水平上显著，在一定程度上可以说明政府风险投资的参与可以起到抑制股价崩盘的作用，说明政府风险投资的参与在公司日常经营中发挥了一定的督导治理效应。