《表5 上市公司股利政策地区同群效应的稳健性检验》

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《上市公司股利政策的地区同群效应》

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第一，为进一步排除行业因素对地区同群变量的干扰影响，对实证模型中的解释变量进行替换。在构建股利政策地区同群变量时，将行业因素从股利地区同群变量中剔除，重新进行回归分析，识别地区同群效应是否稳健。由表5可见，实证结果与基础回归结果相符，地区同群变量Peer1的回归系数为0.080 4，仍在1%水平上显著为正，符合基本结论，与前述结论一致。