《表7 经济政策不确定性、融资结构与创新异质性———行业性质Panel A》

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《政策不确定性、融资结构与企业创新——基于我国A股上市公司的实证研究》

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注：（1）括号内数值表示t值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著；（2）控制变量包含前文所有公司层面变量、时间效应与行业效应；（3）组间差异值基于似无相关模型SUR的检验得到，原假设为两者不存在显著差异。

同理，根据国家统计局分类将上市公司划分为高新科技企业与其他企业，分样本回归结果如表7所示。从回归（20）至回归（29）的结果我们可以发现，高新企业受内部融资水平影响不大，与其他企业相比存在显著性的差异，这一现象说明前文的假设3d较为合理。这一情况可能的原因是高新企业需要大量科研创新投入，并且通常融资需求较大，内部融资对企业创新投入的影响较小。