《表7 营商环境、关系型融资与企业技术创新（企业异质性）》

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《营商环境、关系型融资与技术创新》

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注：括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

按照高新技术行业标准，将样本划分为高新技术企业组和非高新技术企业组，（1）表7汇报了回归结果。从模型（29）和模型（33）的对比来看，不考虑营商环境时，非高新企业和高新技术企业的关系型融资系数分别为-0.013和-0.039，且均通过了1%的显著性检验，关系型融资对高新技术企业创新的挤出作用更为明显。模型（30）和模型（34）考察了营商环境的调节作用，非高新技术企业和高新技术企业中营商环境的系数分别为0.093和0.146，且均显著。这表明对任何行业的企业，营商环境优化均有利于企业提高研发投入。进一步地，在非高新技术企业和高新技术企业中，营商环境与关系型融资交互项系数分别为0.022和0.035，且均显著。这表明营商环境优化更有助于缓解关系型融资对高新技术企业技术创新的挤出效应。