《表8 营商环境、关系型借贷与中小企业技术创新 (Sys-GMM估计)》

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《营商环境、关系型借贷与中小企业技术创新》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平

关系型借贷通过向技术创新项目配置资本来促进中小企业的技术创新，而中小企业技术创新带来的经济效益能够为关系银行创造更多的信息租金，进而促使关系银行继续为企业技术创新项目提供资金。因此，关系型借贷与中小企业技术创新可能存在内生性问题。同时，技术创新是一个长期投入和积累的过程，前期的技术创新投入和产出可能会影响当期的结果，因此需要考虑技术创新变量存在的自相关问题。为了避免上述问题造成的计量偏误，本文进一步将关系型借贷作为内生变量，并加入技术创新的前一期变量，采用一步SysGMM估计重新对上述结果进行检验，具体的检验结果见表8。从表8的回归结果来看，在消除变量的内生性和相关性后，营商环境、关系型借贷与中小企业技术创新三者的关系与上文基本一致，营商环境、关系型借贷及二者交互项的显著性水平和系数值均有所提高。