《表8 地理距离、风投第一大股东持股比例对股票流动性的影响》

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《上市公司地理位置、风险投资参与与股票流动性——基于创业板市场的实证研究》

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为了进一步检验上市公司地理位置对股票流动性的影响机制以及风险投资参与在该机制中的调节效应，我们提出以地理距离变量来度量上市公司地理位置指标，即上市公司经营地与中心城市间的空间距离。同时以此作为解释变量，运用模型（8）进行回归，具体的回归结果见表8的第（1)(3）列。变量diatance的系数在10%的置信水平上显著为正，也就是说地理距离与股票流动性负相关，距离中心城市较近的上市公司具有更高的股票流动性。这说明中心城市较高的经济发展水平能够辐射到其周边地区，有利于临近城市的经济发展。