《表6 第一大股东持股比例的影响》
第一大股东以及管理层直接参与公司的内部治理,是否会减缓并购商誉对股价崩盘风险的影响?按照第一大股东持股比例高低分组以后,并购商誉对股价崩盘风险影响回归结果如表6所示。从表6可以看出第一大股东持股比例越高的组,GW_assetit,GW_revt非常显著,分别为0.716(在10%置信水平下显著)、0.271(在1%置信水平下显著)、0.085(在5%置信水平下显著),而在第一大股东持股比例低的组,这些系数并不显著;按照管理层持股比例高低分组以后,并购商誉资产规模对股价崩盘风险的影响回归结果如表7所示。从表7可以看出,管理层持股比例越高的组,GW_assetit,GW_revt比较显著,分别为0.464(在10%置信水平下显著)、0.139(在5%置信水平下显著)、0.0449(在10%置信水平下显著),而在管理层持股比例低的组,这些系数也不显著。表6、表7的回归结果说明第一大股东、管理层持股比例越高,反而会加剧并购商誉对股价崩盘风险的影响,并不能起到内部治理的作用。
图表编号 | XD00133443800 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.11.20 |
作者 | 邓鸣茂、梅春 |
绘制单位 | 上海对外经贸大学金融管理学院、广东金融学院信用管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |