《表3 内部控制质量影响债券信用利差的回归结果》

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《内部控制质量与企业债务违约风险》

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注：括号内数值为t统计量；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。下同。

为分析以上估计结果的有效性，本文采用Hausman检验对固定效应及随机效应的回归结果进行了比较。在采用全样本并考虑年度效应的情况下，分别使用固定效应和随机效应方法进行估计后，Huasman检验值为42.33，在1%的显著性水平下不能接受原假设，因此，固定效应模型的估计结果更为可靠。同样地，中高信用等级企业发行债券及低信用等级发行债券子样本情形下的Huasman检验结果也显示，固定效应模型的估计结果更为可靠。据此，本文选择固定效应估计结果作为参照基准。