《表5 假设3的回归结果：内控制度变迁、女性高管与盈余管理方式选择——基于内部控制制度不同实施阶段的对比研究》

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《内控制度变迁、女性高管与盈余管理方式选择——基于内部控制制度不同实施阶段的对比研究》

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注：***、**、*分别代表1%、5%和10%的显著水平。

在20%、25%及30%的回归结果中，对于应计盈余管理，无论女性高管的比例高低，Compulsive的系数均为负，而对于真实盈余管理，无论女性高管的比例高低，Compulsive的系数均为正，但是在女性高管比例较高的分组中发现，虽然应计盈余管理的显著性未发生变化，但系数略微增大，可以微弱的说明女性高管抑制了应计盈余管理，且能将在5%水平下显著的真实盈余管理降至不显著，说明女性高管比例的增加抑制了企业由应计盈余管理转向真实盈余管理，总体而言，女性高管比例的增加抑制了上市公司的盈余管理程度。这些回归结果均为假设3提供了经验证据，证明了相较于自愿披露阶段，在强制披露阶段，当女性高管的比例超过临界值后，对于两类盈余管理都能起到显著的抑制作用。