《表8 稳健性检验：深度报告与普通报告发布的市场反应差异》

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《证券分析师深度报告的预测能力和投资回报——来自中国证券市场的经验证据》

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注：***表示在1%水平上显著，**表示在5%水平上显著，*表示在10%水平上显著

本文采用变换模型的方法，对于深度报告与普通报告发布后的市场价格反应进行稳健性检验。将公式（7）中的因变量改用Rei，t+1表示，并在自变量中加入市场股价回报率Rm。回归结果列示于表8。从表8可知，分析师研究报告的类型对预期股价收益的影响差别显著，深度报告比普通报告可以为投资者带来更大的股价收益。验证了深度报告和普通报告发布后市场差异的存在。