《表2 样本选择：散户与机构投资者差异及分析师报告策略——来自中国市场的经验证据》

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《散户与机构投资者差异及分析师报告策略——来自中国市场的经验证据》

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本文的分析师盈余预测与股票评级数据取自CSMAR数据库，由于2007年之前分析师报告数量远小于2007年及其以后年份，因此本文选取2007-2017为样本区间。本文借鉴Brown和Huang(2013），删除不符合下列条件的样本：首先，删除一年内少于三个分析师跟踪的公司样本以保证计算的一致性预测与一致性股票评级有意义；第二，删除在一年内分析师只发了一份报告的公司，以保证该分析师还在关注该公司的动向；第三，删除没有对应的盈余预测的样本；第四，删除报告与一致性预期没有差别的样本，以保证分析师报告中有新信息。筛选样本过程如表2所示。散户（机构投资者）交易数据取自CSMAR数据库大笔交易数据，另外，本文所用的财务数据、股票收益数据、三因子数据均来自CSMAR数据库。