《表6 多人联合深度报告与单次深度报告的回归结果》

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《证券分析师深度报告的预测能力和投资回报——来自中国证券市场的经验证据》

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注：（1）***表示在1%水平上显著，**表示在5%水平上显著，*表示在10%水平上显著；（2）控制变量与表5相同，为MV、BM、Growth、MTM、Reprevioust

首先，本文验证多人联合深度报告是否比单次深度报告更具信息含量。在模型（8）中，加入交互项变量Quantity×Posi，仅对深度报告的公司层面样本集回归，回归结果列示于表6。由表中可知，报告数量Quantity×Posi的系数分别为0.327、0.279、0.331和0.283，且至少在5%的水平上显著。以上结果显示，市场上针对某一上市公司在6个月内的正向评级的深度报告数量越多，对公司股票的预期收益的影响越强烈。