《表5 分析师深度报告及普通报告的信息含量研究》

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《证券分析师深度报告的预测能力和投资回报——来自中国证券市场的经验证据》

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注：***表示在1%水平上显著，**表示在5%水平上显著，*表示在10%水平上显著

进一步，本文分析深度报告与普通报告的投资回报反应系数的差异。表5列示了模型（8）的回归结果。其中，深度报告子样本回归结果列示于Panel A，普通报告子样本回归结果列示于Panel B。表中前四列均控制了盈余预测调整（FR）和投资评级调整（RR）两个因子，未加入控制变量。此时无论加入盈余预测（Fore）还是投资评级（Rating）作为解释变量，系数都是不显著的，即加入了修正因子后，投资评级和盈余预测对预期股票收益失去了显著的影响能力。