《表2 分析师报告中公司特质信息含量与股价同步性》

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《分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究》

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注:***、**、*分别代表p<0.01、p<0.05、p<0.1，下同。控制变量与固定效应中Y、N分别代表已控制和未控制。下表中除特殊提及，控制变量均相同且都在公司层面聚类。考虑篇幅限制，下表中不再列示控制变量系数和聚类情况，完整的回归表格及实证分析详见《中国工业经济》网站 (http

本文首先采用模型（5）实证检验了分析师报告中公司特质信息含量与股价同步性之间的关系，回归结果见表2。可以看出，AVG＿CORATIO变量的回归系数在1%的水平上显著为负，这表明随着分析师报告中公司特质信息的增多，股价同步性降低。这一发现印证了本文的假说1。