《表3 信息透明度、分析师羊群行为与股价同步性》

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《分析师羊群行为降低了资本市场信息效率吗——基于股价同步性的分析》

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注:括号内为经公司行业层面cluster后计算的稳健标准误差；*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平显著。

为了检验信息透明度对分析师羊群行为与股价同步性之间的调节作用，本文还按照模型（7）加入分析师羊群行为与信息透明度的交互项（DHI×Opaque）进行回归，其中股票流动性（LIQ）和操纵性应计利润（ABACC）的值越大，表示企业信息透明度越高。计量模型（7）的回归结果如表3所示。