《表4 多元回归分析结果》

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《投资过度与股价崩盘风险的关系研究——基于媒体报道的调节效应》

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注：括号内为t值。

综上所述，降低创业板上市公司未来面临的股价崩盘风险，需要内部与外部机制的共同作用。一方面，应采取有效措施降低公司投资过度水平，缓解代理问题，使管理层在理性分析的基础上做出适度的投资决策，同时建立更为完善的披露程序缓解信息不对称问题，从而降低由于投资过度负面消息所引发的股价崩盘风险；另一方面，应重视并发挥媒体的重要作用。媒体作为重要的外部监督机制，通过对公司信息的及时准确披露，可以有效降低信息不对称，因此，相关部门应重视对媒体的监督管理工作，确保媒体报道的及时性、真实性，同时引导投资者理性分析并采纳信息，更加充分地发挥媒体报道在资本市场的媒介作用。